Altın fiyatları yılın son süreç günü zayıf bir atakla biraz yükseliş gördü. Böylelikle bedelli metal, yeni yıla 2.600 doların üzerinde başladı. Piyasa, global gevşeme döngüsünün 2025 yılına kadar devam etmesini bekliyor. Bununla birlikte, yatırımcıların ve analistlerin yeni yılda yakından izleyeceği birtakım kıymetli temalar var.
Altın yatırımcılarının odağında Fed’in faiz siyaseti olacak!
Fed, kalıcı enflasyonist baskılar ile ekonomik faaliyeti destekleme ortasında bir istikrar bulmaya çalışıyor. Birçok analist için Fed’in para siyaseti global finans piyasalarının itici gücü olmaya devam ediyor. Fed’in para siyasetine ait beklentiler 2024 yılının son birkaç haftasında kıymetli ölçüde değişti. Kriptokoin.com’dan takip ettiğiniz üzere Fed, 18 Aralık’taki son para siyaseti toplantısında gelecek yıl sadece iki sefer faiz indirimine gideceğini öne sürmüştü; Eylül ayında güncellenen ekonomik projeksiyonlarda ise Fed dört faiz indirimi potansiyeli göstermişti.
Analistler, iktisadın en azından yeni yılın birinci yarısına kadar nispeten sağlıklı kalmasını bekliyor. Bu yüzden, Fed’in para siyasetinde daha yavaş bir gevşeme döngüsü göreceğini öngörüyorlar. Analistler, bu değişimin mantıklı olduğunu belirtiyorlar. Birçok büyük banka faiz oranı beklentilerini aşağı çekti. Bank of America’nın sabit gelir analistleri, merkez bankasının varsayımlarıyla birebir doğrultuda hareket ederek gelecek yıl sırf iki faiz indirimi öngörüyor. Wells Fargo, 2025 yılında yalnızca bir faiz indirimi öngördüğü için biraz daha şahin.
Blackrock’ın görünümünde neler var?
Dünyanın en büyük fon yöneticisi Blackrock, ABD pay senetlerinde çok yüke hakikat ilerliyor. Bu ortamda Amerikan istisnacılığı üzerine büyük bahis oynuyor. BlackRock analistleri, ABD iktisadının, klasik iş döngüsünü alt üst eden yapay zekanın (AI) yükselişi üzere iktisattaki “mega güçlerden” faydalanmak için en âlâ pozisyonda olduğunu belirtiyor. Bu bağlamda analistler, şu değerlendirmeyi yapıyor:
Mega güçler tüm ekonomileri tekrar şekillendirirken yatırımcıların temalara daha fazla, geniş varlık sınıflarına daha az odaklanması gerektiğini düşünüyoruz. Daha güçlü büyüme ve mega güçlerden daha uygun faydalanma kabiliyeti sayesinde ABD’nin başka gelişmiş piyasalara kıyasla hala öne çıktığını görüyoruz. ABD pay senetlerine olan çok yükümüzü artırıyoruz ve yapay zeka temasının genişlediğini görüyoruz.
TDS: 2025’te oyunun ismi belirsizlik olacak!
Ancak tüm analistler ABD iktisadının jeopolitik belirsizliğe ve seçilmiş Lider Donald Trump’ın önerdiği siyasetlerin istenmeyen sonuçlarına dayanabileceğine ikna olmuş değil. Vazifeye başlamasından evvel Trump, dünya çapındaki neredeyse tüm büyük ekonomileri ticaret tarifeleri uygulamakla tehdit etti. Tarifeler yerli üretimi teşvik etmeye ve ABD dolarını desteklemeye yardımcı olacaktır. Bununla birlikte, siyasetlerin bir maliyeti de olacaktır. Ayrıyeten, potansiyel olarak devam eden enflasyon tehdidini artıracaktır. Bu ortamda, TD Securities’deki analistleri ABD ve global ekonomiler konusunda biraz daha düşüş eğilimli. Ayrıyeten, ABD faiz oranları konusunda daha güvercin. zira hala 2025’te dört faiz indirimi görüyorlar. Buna nazaran Fed’in yıl sonuna kadar faizleri %3,50’ye düşüreceğini bekliyorlar. Bu doğrultuda analistler şu değerlendirmeyi yapıyor:
2025’te oyunun ismi artık belirsizlik, bilhassa de ABD ve Avrupa’da. Global iktisat birtakım büyük şoklara maruz kalmak üzere ve siyaset giderek daha öngörülemez hale gelecek. Merkez bankaları stratejilerini süratle adapte etmek zorunda kalacaklar. En can alıcı noktaya atlamak gerekirse, Trump’ın başkanlığı daha yüksek ABD enflasyonu ve daha zayıf global büyüme manasına geliyor. Lakin biz çoğunlukla ısırıktan çok kabuk bekliyoruz, bu nedenle gümrük tarifelerinden kaynaklanan daha yüksek enflasyon ve ABD’deki göç siyasetlerinden kaynaklanan (sınırlı) bir işgücü şoku üzerinde çalışırken, kilit ticaret ortaklarında yalnızca hafif bir zayıf büyümeyi hesaba katıyoruz. Genel olarak, global büyümenin %3’lük trendin biraz altında kalmasını bekliyoruz.
Altın için yeniden de 3.000 dolar mümkün!
Fed’in para siyasetinin altın fiyatları üzerinde değerli tesiri olacak. Bir çok analist değişen faiz oranı beklentilerinin bedelli metal için birtakım kısa vadeli aksi rüzgarlar ve dalgalanmalar yaratacağını öngörüyor. Bank of America, Fed’in daha az faiz indirimine gitmesinin ABD dolarını destekleyeceğini söylüyor. Bu bağlamda, bunun da altın için bir diğer büyük mani oluşturacağını iddia ediyor.
Ancak analistler yeniden de altının yükselmesini ve hatta yılsonuna kadar 3.000 doların üzerine çıkmasını bekliyor. Emtia analistleri, merkez bankalarının büyük ölçülerde kıymetli metal satın almaya devam etmesiyle altının tahvil getirileri ve hatta ABD doları ile korelasyonunun bozulduğunu belirtiyorlar. Birçok emtia analisti ayrıyeten Trump’ın gümrük vergileri ve jeopolitik belirsizliğin birçok gelişmekte olan piyasa merkez bankası ortasında süregelen dolarsızlaşma eğilimine katkı yapmasınıbekliyor.
