Ethereum yatırımcıları için itiraf etmesi sıkıntı olsa da datalar acı bir gerçeği ortaya koyuyor: ETH, hem piyasa hissesini hem de daldaki üstünlüğünü kaybediyor.
Ethereum düşüşünü en düzgün biçimde anlatan üç kritik gösterge
Son bir yılda Bitcoin, Ethereum’u geride bırakırken; Solana süratle yükseldi ve Layer-2 ağları Ethereum’un ekonomik avantajlarını tüketmeye başladı. Hatta Ethereum topluluğunun en sadık savunucuları bile ağın karşılaştığı meseleleri lisana getiriyor.
Ethereum’un kurucu ortağı Vitalik Buterin, ekosistemdeki rahatsızlıkları kabul ederek Ethereum Vakfı’nda liderlik değişiklikleri yapılacağını açıkladı. Lakin tenkitlerin büyük kısmını üzerine çeken Vakıf Yöneticisi Aya Miyaguchi’ye yönelik akınların hafifletilmesi gerektiğini savundu. Layer-2 projelerinden Optimism’in kurucu ortağı Ben Jones üzere kıymetli geliştiriciler, Ethereum’un toparlanması için topluluğun birlikte hareket etmesi gerektiğini vurguluyor.
Fiyat performansındaki zayıflık
Ethereum, son bir yıl içinde büyük kripto paralar ortasında en düşük performans gösteren varlık oldu.
- Bitcoin ve Solana fiyatlarını ikiye katladı
- Dogecoin üç kat arttı
- XRP beş kat kıymet kazandı
- Ethereum ise sırf %22 yükseldi, bu oran kripto piyasası için epeyce düşük.
Geçtiğimiz pazartesi, ETH fiyatı %24 düşerek 2.300 dolara kadar geriledi, lakin ABD Başkanı’nın oğlu Eric Trump’ın Ethereum’a yatırım daveti yapmasının akabinde 2.700 dolara toparlandı.
Piyasada kimi analistler ETH’nin kısa vadede 2.100 dolara kadar düşebileceğini öngörüyor. B2BINPay CEO’su Arthur Azizov, Ethereum’un hâlâ 2.100-2.110 dolar düzeyinde güçlü bir likidite eşiğine sahip olduğunu belirtiyor.
Ethereum Bitcoin’e daha da yaklaşmak geriledi
Ethereum topluluğu yıllardır Ethereum’un piyasa kıymetinin Bitcoin’i geçeceği fikrini savundu. DeFi ve NFT’lerin popülerleşmesiyle Ethereum’un daha bedelli olacağı öngörülüyordu. Lakin piyasa tam karşıtını gösterdi:
- Ethereum, Bitcoin’i geçmek bir yana, piyasa başkanının çok daha gerisine düştü.
- ETH/BTC fiyat oranı, son dört yılın en düşük düzeyine geriledi.
NFT bölümü büyük ölçüde sönümlenirken, DeFi artık yalnızca Ethereum’a mahsus bir alan olmaktan çıktı. Ethereum hâlâ DeFi’de en büyük hisseye sahip olsa da bu avantaj süratle eriyor. Öte yandan Bitcoin, kurumsal yatırımcıların gözdesi haline geldi:
- MicroStrategy, 30 milyar dolar pahasında Bitcoin tutuyor.
- ABD’de Bitcoin ETF’leri 107 milyar dolarlık varlık idareye ulaştı, Ethereum ETF’leri ise birebir ilgiyi göremedi.
Ethereum’un ekonomik yapısı zayıflıyor
Ethereum’un en büyük avantajlarından biri olan deflasyonist arz yapısı beklenen faydayı sağlamadı.
Ağustos 2021’de başlatılan EIP-1559 sistemi, ETH’nin sirkülasyondaki arzını düşürmek için süreç fiyatlarının bir kısmını yakıyordu. Fakat Layer-2 tahlillerinin artışıyla Ethereum ana ağı üzerindeki ekonomik aktivite azaldı, bu da ETH yakım suratını düşürdü.
Ethereum’un evvelce biriktirdiği ekonomik avantajları süratle erirken, rakip projeler gelişmeye devam ediyor.
ETH’yi nasıl bir 2025 bekliyor?
Ethereum hâlâ 75 milyar dolarlık dev bir ekosisteme sahip lakin ağ, giderek daha hantal ve verimsiz hale geliyor. Geliştiriciler, Ethereum’un canlanması için Uniswap v4 üzere yeni güncellemelerin “DeFi Rönesansı” başlatabileceğini savunuyor.
Ancak piyasa trendleri, Ethereum’un eskisi kadar rakipsiz olmadığını gösteriyor. Bu durum, ekosistemde esaslı değişikliklerin kaçınılmaz olduğu manasına geliyor.
