Çin, tüketici talebi ve merkez bankası alımlarıyla yılın birinci yarısında altının rekor düzeylere çıkmasını destekledi. Bu bağlamda Çin, 2024 yılında altın piyasasında kıymetli bir rol oynadı. Yeni yıla bakarken bir araştırma şirketi Çin’in altın talebinin 2025 yılına kadar güçlü kalmasını bekliyor. Ayrıyeten, fiyatlar için kritik takviye sağlayacağını öngörüyor.
Altın için inançlı liman talebini artacak!
Capital Economics’te İklim ve Emtia Ekonomisti Yardımcısı Hamad Hussain, yumuşak ekonomik faaliyetlerin ve zayıf renminbinin önümüzdeki yıl Çin’de altın talebini artıracağını söylüyor. Ekonomist, yakın tarihli bir araştırma notunda, şu konuların altını çiziyor:
Çin’in emlak bölümünün ağır çekim çöküşünün ekonomik büyüme için büyük bir mahzur olacağını ve altına yönelik inançlı liman talebini artıracağını düşünüyoruz. Ayrıyeten, emlak krizinin berbatlaşması de altının öteki varlıklara kıyasla bir yatırım olarak nispî cazibesini artıracaktır.
“Çinli tüketiciler için tüm yolların altına çıkıyor!”
Hussain, Çinli tüketiciler için “tüm yolların altına çıktığını” da kelamlarına ekliyor. Sarı metal, Çinli yatırımcılar ve tüketiciler ortasında her vakit kıymetli bir varlık oldu. Bununla birlikte, birçok analist hükümetin Çin iktisadını değerli niceliksel gevşeme tedbirleriyle desteklemesi beklendiğinden talepte aşağı taraflı risklerin arttığını düşünüyor. Lakin Hussain, Çin’in teşvik tedbirlerinin beklentilerin çok altında kaldığını belirtiyor. Ayrıyeten, bunun altın piyasasında yeni bir ivme yaratması gerektiğini kaydediyor. Çin hükümeti iktisadına inanç aşılamakta başarısız oldu. Fakat, bununla kalmadı, Hussain tıpkı vakitte Çin mallarına değerli gümrük vergileri uygulamakla tehdit eden yeni Lider Donald Trump’ın artan tehdidine de dikkat çekiyor. İngiliz araştırma şirketi bu ortamın renminbiyi zayıflatmasını da bekliyor.
Şimdi renminbinin tarifelerin tesirini kısmen dengelemek için yaklaşık %10 kıymet kaybedeceğini düşünüyoruz. Para ünitesinin 2006’dan bu yana en zayıf düzeyine gerilemesi Çin’de altın satın alma maliyetini kıymetli ölçüde artıracak olsa da, altının inançlı liman olarak algılanması, renminbi zayıfladıkça altın ithalatının artma eğiliminde olduğu manasına geliyor.
PBOC, Kasım ayında altın alımına yine başladı!
Ancak tüketici talebi külçe altın için madalyonun yalnızca bir yüzü. Capital Economics ayrıyeten Çin Merkez Bankası’nın altın almaya devam edeceğini öngörüyor. Ayrıyeten, ABD dolarından uzaklaşacağını varsayım ediyor. Ay başında yayınlanan güncellenmiş rezerv bilgileri, PBOC’nin Kasım ayında beş ton altın satın aldığını gösterdi. Birtakım analistler bunu kıymetsiz bir alım olarak kıymetlendirdi. Fakat altı aylık bir ortadan sonra merkez bankasının altınla ilgilenmeye devam ettiğini gösteriyor. Hussain, şu değerlendirmeyi yapıyor:
Çin merkez bankası (PBOC) 3 trilyon dolarlık rezerv stokunu altına yönlendirmeye devam edecek. Altın, toplam rezervlerin sadece %5’ini oluşturuyor, bu oran BoE ya da ECB bir yana Hindistan merkez bankasından (%9,3) bile daha az. Altı aylık bir ortanın akabinde, 2022’den bu yana öbür tüm merkez bankalarının iki katından fazla altın satın alan PBOC, Kasım ayında altın alımına tekrar başladı.
Altın fiyatları 2025 sonunda bu düzeylere ulaşır!
Hussain, Çin’den gelen güçlü taleple birlikte altının klasik pürüzleri olan yüksek tahvil getirileri ve güçlenen ABD dolarına meydan okumaya devam etmesini bekliyor. Kriptokoin.com’dan takip ettiğiniz üzere Fed’in gelecek yıl yalnızca iki faiz indirimi yapacağına dair beklentiler artıyor. Bu da yüksek getirileri ve ABD dolarındaki dirençli gücü destekleyecek. Buradan hareketle, şu açıklamayı yapıyor:
Genel olarak, gelecek yıl ABD dolarının güçlenmesini ve Hazine getirilerinin yükselmesini beklerken, bu durum tipik olarak daha düşük altın fiyatlarına işaret edecek olsa da, öbür klasik olmayan etkenlerin yanı sıra güçlü Çin talebinin takviyesinin, altın fiyatlarının 2025 sonunda 2.750 dolara ulaşmasıyla sonuçlanacağını düşünüyoruz.
